【America First Report】BY：ダニエル・ラカール 2023年10月16日
https://americafirstreport.com/geopolitical-risks-may-accelerate-a-debt-crisis/
エポックタイムズ
多くの投資家が債務危機のリスクを警告しているが、政府はすべてのシグナルを無視している。
インフレ危機の場合、政府は物価上昇を抑えるために支出を減らすべきだが、同時に借入コストの大幅な上昇も予想される。しかし今回の危機では、バイデン政権はすべての警告サインを無視し、記録的なペースで借金を続けている。
債務危機は常に、最も保守的な投資家でさえ、もともと赤字の国債ポートフォリオに追加することを拒否したときに起こる。中央銀行は不要になった国債を購入することを決定するかもしれないが、そうなるとインフレ問題は悪化し、中央銀行の損失は累積する。
2020年の金融と財政の狂気が生み出した巨大な問題を解決するのは難しい。中央銀行はすでに資産の損失を公表しており、そのマイナスは税金でカバーしなければならない。
国債は2022年に非道な投資となり、2023年も投資家にマイナスの結果をもたらし続ける。
さらに、国債は記録的なペースで増加しており、世界の債券市場が2024年と2025年に直面する満期の壁を無視している。
米国の国家債務は1ヵ月足らずで5500億ドルも急増した。
負債総額は7月には31兆4000億ドルだったが、4ヵ月足らずで33兆5000億ドルに急増した。
10年物国債の利回りが3.7％から4.6％に上昇している間の出来事だ。
ゴールドマン・サックスによれば、2025年に5000億ドルの投資適格の満期の壁があり、政府は今後12ヶ月で7兆6000億ドルの公的債務の満期に直面している。
同時にゴールドマン・サックスは、商品先物取引委員会のデータによると、米国債の2年債と10年債のネットロングポジションが2018年10月以来の低水準に落ち込んでいることも指摘している。
地政学的緊張が最高値を更新している最中に、これは実に危険なシナリオだ。
米国政府は、財政不均衡の拡大を相殺するため、そして必要であれば連邦準備制度理事会（FRB）が金融政策を変更するために、米ドルに対する世界的な需要の高まりを期待している。中国やサウジアラビアなどの国債保有残高が数年来の低水準に落ち込んでいる今、これは危険な賭けだ。
また、世界的な地政学的対立のさなかにあって、世界が米国の財政不均衡をどんな犠牲を払っても吸収してくれると信じるのは、極めて軽率である。
さらに、中央銀行がすでに赤字なのに、連邦準備制度理事会（FRB）が必要なだけの国債を購入すると考えるのも無謀だ。このような無責任さは、長期的には米ドルを危険にさらすかもしれない。
米国の財政不均衡は莫大だが、他の多くの先進国の赤字レベルも同様である。金利上昇、中央銀行の損失、差し迫った巨大な満期の壁という組み合わせは、ユーロ圏でも起きている。
これらはすべて、2009年に始まった通貨価値の下落が2020年に加速した証拠である。各国政府は莫大な債務と赤字のレベルをごまかすために自国通貨の購買力を破壊し、インフレは国民の貯蓄と賃金を浸食している。このような環境では、ソブリン債が投資家を保護することはない。
政府は自分たちが負うリスクに見合う対価を支払いたがらず、マイナス実質金利や発行債券の価格下落によって他人の富を吸収しようとする。
インフレスパイラルは今後も続くだろうし、量的緩和がもう一回実施されたとしても、債券ポートフォリオに蓄積された損失を相殺することはできないだろう。
