【America First Report】BY：マック・スラヴォ 2023年6月13日
https://americafirstreport.com/bond-investors-say-a-nasty-recession-in-the-u-s-is-inevitable/
フィデリティ・インターナショナルからアリアンツ・グローバル・インベスターズまで、世界最大の債券運用会社によると、米国は「厄介な」景気後退に向かうという。
彼らは、景気後退は「避けられない」とする予測に固執し、リスク資産に対するあらゆる賭けをヘッジするようアドバイスしている。
6,630億ドルの資産を運用するフィデリティ・インターナショナルのグローバル債券最高投資責任者、スティーブ・エリス氏は「信用収縮に似たものが、私が最も懸念していることだ」と述べた。
中央銀行が引き締めを続けていることは、「昨年の戦いを続けている」ことを示していると、フォーチュン誌のレポートによると、彼は言った。
10回連続の利上げのダメージは大きく、3月に起きた米国の金融機関3社の破綻は、中央銀行が何かが壊れるまでタカ派を貫くことで起こる、より大きな危機のほんの味に過ぎなかったのだ。
先週、カナダとオーストラリアがサプライズ利上げを実施し、インフレ率が高止まりしているため、連邦準備制度理事会（FRB）が次回会合で利上げを実施するよう圧力をかけている。
アリアンツ・グローバル・インベスターズのポートフォリオ・マネージャー、マイク・リデルは、株式、債券、社債がリスクの評価を誤っていると指摘した。
さらに、インフレ率スワップだけが経済見通しを正しく理解していると付け加えた。
いわゆる1年物のフォワード・インフレ率は現在2.4％で、投資家のリスク補償を考慮すると2％に近い。
これは、今後6ヶ月以内に「厄介な景気後退」が起こることを暗示している、と彼は言う。
リデルは、「私たちの基本ケースは、昨年来の前例のないペースでの世界的な政策引き締めが本格化し、中程度から深度のある景気後退、そして危機的状況に陥る可能性があるというものです」と述べている。
リデルは、金利には強気、クレジットなどのリスク資産には弱気のポジションをとることを勧めている。
「必然的な」景気後退は、年初に多くの人が考えていたよりもはるかに長い時間をかけて現れている。
非農業部門雇用者数が予想を上回り、意外にも5月に急増したなどの状況から、経済も予想を裏切り続ける可能性がある。
もう一つの問題は、アメリカ人が急速にレバレッジを効かせすぎていることです。
昨年第4四半期に9,860億ドルに達したクレジットカードの残高は、第1四半期には20年以上ぶりにほぼ横ばいとなった。
フォーブス誌によると、通常、クレジットカードの残高は、年末年始の借金を返済するため、減少する。
PGIMのポートフォリオ・マネージャーであるパトリック・マクドノー氏は、「消費者は伸び悩んでおり、現時点でソフトランディングが本当に現実的かどうかは100％わからない」と述べている。
「長い間、消費者に支えられてきただけに、下振れの可能性はますます高まっている」
