【America First Report】ウィル・ケスレー著
デイリーコラー・ニュース・ファンデーション 2024年4月28日
米国経済はスタグフレーションの兆候を示しており、成長率は低迷し、一般的なアメリカ人の物価は高騰し続けている、と専門家はデイリー・コーラー・ニュース・ファウンデーションに語った。
2024年第1四半期のアメリカの年間経済成長率はわずか1.6％で、3月に発表された前年比3.5％の高インフレが続いている。
DCNFの取材に応じた専門家によると、低成長と高インフレの両方が重なり、さらに政府支出や債務が増え続けているため、米国経済はスタグフレーションの様相を呈している。
「ヘリテージ財団のグローバー・M・ハーマン連邦予算センターのE・J・アントニ研究員は、DCNFにこう語った。
「我々は基本的に、何兆ドルもの経済成長を未来からの借金によって前倒ししてきたが、それはいつかは返済しなければならない。そして、それは非常に非効率的でもある」
スタグフレーションは、低成長、高失業率、高インフレを伴う独特の経済現象であり、一つの問題に対する解決策が他の問題を悪化させる可能性があるため、特に対処が難しいとインベストペディアは指摘している。スタグフレーションの最も顕著な例は、石油危機後の1970年代に起こった。
財務省によると、米国の国家債務は2024年の年初に初めて34兆ドルを超え、現在は約34兆6000億ドルに達している。2021年1月にジョー・バイデン大統領が初めて就任して以来、国家債務は約68億ドル増加している。
「スタグフレーションはバイデノミクスの必然的な結果だ」とアメリカ第一政策研究所のチーフエコノミスト、マイケル・フォルケンダー氏はDCNFに語った。
グリーン補助金であれ、学生ローン免除であれ、支出を大幅に増やすと同時に、あらゆる規制を課すことで経済の生産能力を低下させれば、物価上昇とともに成長率が低下する。バイデノミクスが続けば、スタグフレーションが続くことになる。
バイデンは、2021年3月に1.9兆ドルのアメリカン・レスキュー・プランに署名し、2021年11月に1.2兆ドルの超党派インフラ整備法に署名した。
大統領はまた、2022年8月にインフレ削減法に署名し、7500億ドルの新規支出を認めたが、そのうち3700億ドルは気候変動対策のためのグリーン・イニシアチブに充てられた。
バイデン政権の最新の学生ローン免除計画では、さまざまなローンの解約や利子停止により、今後10年間で推定5,590億ドルの費用がかかる。同大統領は2023年6月、より高額な学生ローン免除計画を最高裁に破棄されている。
ケイトー研究所のジャイ・ケディア研究員は、米国がスタグフレーションに陥っていると考えることについてDCNFに注意を促した。
「インフレと生産高、両方の面で理想的なニュースには程遠いが、この一報だけでスタグフレーションになると考える理由はない」とケディア氏はDCNFに語った。
最後にスタグフレーションが起こった1970年代と1980年代初頭のアメリカ経済は、大きく異なる特徴を持っていた。その時代は、主に労働組合の交渉によって、深刻な賃金インフレと、持続不可能な高水準での強い賃金収縮が顕著だった。
企業はこうした人件費を消費者に転嫁し、賃金上昇は生産性向上の結果ではなかったため、結果的にインフレとなり、経済成長はほとんどなかった。このような特殊な状況は、（願わくば）二度と起こりそうにない。
最近の低成長にもかかわらず、2023年第3四半期と第4四半期の国内総生産はそれぞれ3.4％と4.9％に急上昇した。これらの四半期の経済成長予測には、政府支出による大きな利益が含まれていた。
「ホワイトハウスは、4月25日（木曜日）のGDP報告後の声明で、「本日の報告は、アメリカ経済が引き続き堅調で、安定した成長を続けていることを示している。
私が大統領に就任して以来、経済は過去25年間のどの大統領就任時点よりも成長している（昨年1年間は3％成長）。しかし、やるべきことはまだある。労働者家族にとってコストは高すぎる。
トップラインの雇用成長率も高水準を維持しており、直近では2月に27万5,000人増加した後、3月には非農業部門雇用者数が合計30万3,000人増加し、失業率は3.9％となった。失業率は3.9％で、2月の27.5万人増に続いて3月も30.3万人増となった。
「一般的に、高インフレと低生産は深刻な供給ショックの結果として起こる」とケディア氏はDCNFに語った。
「FRBはそのようなショックに対してあまりコントロールできないので、通常はそのようなショックに基づいて思い切った金融政策を決定することは避けた方がよい。この1ヶ月の間にそのようなショックが起きたかどうかを判断するには時期尚早だ。そのため、供給制約のために生産高が減少したのか、借入コストの増加によって人々の消費が最終的に抑制されたのか、それともノイズの多いデータ観測だったのかは不明だ。」
太陽光発電は送電網には効果がないことが判明しているが、送電網がダウンしたときのために個人用太陽光発電は必要だ。個人用のソーラー発電機を用意し、避難生活やバギングアウトに備えよう。
インフレ率を下げるため、連邦準備制度理事会（FRB）はすでにフェデラルファンド金利を5.25％から5.50％の範囲に引き上げている。
3月に開催された連邦公開市場委員会（FOMC）の直近会合では、FRB総裁の過半数が12月に発表した「2024年末までに3回の利下げを実施する」との見通しを維持した。
「FRBが今年利下げを行う理由は、政治的な動機以外にまったくない」とアントニはDCNFに語った。
トランプ大統領の最初の3年間、FRBは利上げとバランスシートの売却を行っていた。
金融引き締めの理由は、労働市場の急成長とインフレ懸念だった。
今日、FRB自身の考えによれば、これらの指標はさらに悪化しているようだ。政府の公式指標によれば、雇用の伸びははるかに速く、インフレ率は依然として目標の2.0％をはるかに超えており、インフレ期待はまったく固定されていない。FRBは利下げではなく、利上げについて話すべきだ。
CMEグループのフェドウォッチ・ツールによれば、インフレが持続しているため、9月のFOMCまで利下げはないと予測する投資家が過半数を占めている。
AP通信によると、JPモルガン・チェースのジェイミー・ダイモン最高経営責任者（CEO）は4月26日（金曜日）に、米国がインフレを下げ、成長を維持できることに期待しているが、スタグフレーションの可能性を懸念していると述べた。
「悲しいことに、この問題を引き起こした過剰な政府支出は止まらないため、指標はしばらくスタグフレーションが続くことを示している」とアントニ氏はDCNFに語った。
ホワイトハウスはDCNFに対し、以前の発言を延期した。
