【ゼロヘッジ】タイラー・ダーデン著 2024年6月29日土曜日 - 午前01時45分
https://www.zerohedge.com/markets/moodys-predicts-office-towers-will-be-vacant-2026
ムーディーズの新レポートは、商業用不動産不況の底が見えないという厳しい見通しを示している。
金利の上昇、リモートワークやハイブリッドワークのトレンドの持続により、今後2年以内に全オフィスタワーの約24％が空室になる可能性がある。
オフィスタワーの終末は、地主にプレッシャーを与えるだけの価値の下落をもたらすだろう。
ムーディーズのアナリストであるトッド・メトカーフ、アンソニー・スピネリ、トーマス・ラサルビアは、
「これらの洞察と、40年以上にわたる過去のオフィス実績データ、および将来の雇用予測を組み合わせることで、在宅勤務によるオフィス需要への影響は、63ヶ月間で平均14％程度となり、その結果、空室率は2026年初頭にピークを迎え、全国で約24％となる」
とレポートに記している。
ムーディーズのCREエコノミクスの責任者であるトム・ラサルビアは、別のレポートで、オフィス空室率が今年第1四半期の19.8％から2026年までに予想される24％に上昇することで、オフィス貸主の収益が80億ドルから100億ドル減少する可能性があると述べている。
賃料の低下とコストの上昇を考慮すると、これは4分の1兆ドル規模の「資産価値破壊」につながる可能性がある。
リモートワークのトレンドに加え、ムーディーズのアナリストは、従業員1人当たりのオフィススペースが「ここ数十年、全般的に減少傾向にある」と指摘する。
ドットコムブームのピーク時には、オフィスワーカーは平均190平方フィートを使用していた。その後、この数字は2023年には155平方フィートにまで落ち込んでいる。
生産性が安定し、物理的なオフィススペースを省くことでコストを削減できるのであれば、オフィスへの出勤を義務付ける根拠は薄れていくだろう。
マッキンゼー・グローバル・インスティテュートの関連調査では、オフィスの不動産価値は10年後までに8000億ドル急落し、1兆3000億ドルに達すると予測している。
ムーディーズは、オフィスタワーの取り壊しや住宅への転用が今後数年で進み、空室率は頭打ちになると予想している。
「今後10年間は、比較的新しい労働習慣をサポートするフレキシブルなフロアプランのために、効率的でないスペースが市場から淘汰され、ライトサイジングが進むだろう」と、ムーディーズは述べている。
今年初め、ゴールドマンのアナリスト、ヤン・ハツィウスは、価格がさらに50％下落すれば、オフィスタワーのコンバージョンが経済的に賢明なものになると指摘した。
一方、3月には、ゴールドマンのヴィネー・ヴィスワナサンが、「オフィスの住宅ローンは借金の上に成り立っている」と述べている。
オフィスのストレスはまだ完全に終わったわけではない。
オフィス不況は2026年まで続きそうだ。
