【America First Report】BY：ファン・ユー 2023年1月1日
https://americafirstreport.com/is-2023-finally-golds-year/
波乱の数ヶ月を経て、2022年第4四半期に金価格はまともな上昇を遂げました。
最近の値動きは、ドルの下落、米連邦準備制度理事会（FRB）が積極的な金融引き締めを減速させるとの期待、新興国からの新たな金需要に助けられたものだ。
これは金の数年にわたる強気相場の始まりなのだろうか？
公平を期すために、金の投資家は何年もの低パフォーマンスに耐えてきた。
金は2年連続で下落し、2022年を終えた。
ワールド・ゴールド・カウンシルは、2023年の展望レポートの中で、金は今後1年間、「安定的だがポジティブなパフォーマンス」を享受すると述べている。
世界中の中央銀行が引き続きインフレ対策に強いバイアスをかけ、金価格上昇の抑止力である金利を高く維持するため、全面的に強気な見方ではない。
しかし、多くの国で景気後退はほぼ不可避である。
金は通常、古典的な景気後退局面で非常に良いパフォーマンスを発揮する。
金価格の上昇を支えるもう一つの要因は、米ドルの継続的な下落である。
ワールド ゴールド カウンシルの調査によると、ドルの価値がピークに達すると、歴史的に金にとってプラスになり、ドルがピークに達した後の12ヶ月の間にスポット価格がプラスに動くことが分かっている。
金投資家はドルに細心の注意を払う必要がある。
2022年第4四半期の金の約10％の価格上昇は、同時期のドルの下落に非常に密接に追随している。
インフレ率の低下、つまり利上げ期待の後退は、ドルにとって不利な要因の一つに過ぎない。
もう一つの要因は、中国や欧州など米国外の経済成長期待が高まっていることである。
中国の景気回復もドル高圧力になる。
12月最終週の北京は、1月のインバウンド検疫のロールバックを発表した。
この措置により、地元経済が活性化し、外国からの投資が活性化すると期待されている。
地政学的リスクも金価格の主要な決定要因である。
政治的な不確実性と戦争によって、金は貴重なテールリスクヘッジとなります。
サクソバンクのコモディティ戦略責任者であるオーレ・ハンセンは、最近、「戦争経済が自立を目指し、外貨準備の保有を最小限に抑え、金を好むというメンタリティ」により、金が2023年に1オンスあたり3000ドルを超えると予想した。
これは、エネルギーやコモディティ資源の確保、サプライチェーンの安全保障のために各国が投資に動くという別の予測と重なる。
金だけでなく、サクソはジュニア金鉱にも強気である。
その背景には、ロシアとウクライナの戦争や、中国が台湾にサーベルを打ち込んでいることがあるようだ。
ロシア最大の銀行であるスベルバンクは12月26日、金を担保にしたデジタル金融資産を立ち上げると発表し、脱ドル化の中で「オルタナティブ」な投資を提供するとしている。
中央銀行は今年、金の最大の買い手となった。
ワールド・ゴールド・カウンシルのデータによると、2022年第3四半期、中央銀行は過去最高の399トンの金を追加した。
中でも、中国は最大の買い手の一人となっている。
北京は米ドル依存を削減する意図でよく知られており、ロシアがドル支配の世界金融システムから締め出され、価格キャップやエネルギー輸出に対する制裁に直面し、海外為替資産を凍結されたのを最前列で見ていた。
BRICS（ブラジル、インド、中国、ロシア、南アフリカ）諸国とその同盟国が、金や原油などのコモディティを裏付けとした新しい基軸通貨を開発することが噂されている。
このような計画は公式には発表されていないが、一部のBRICS諸国は何年も前から米ドルからの多角化の準備を進めてきた。
このようなポジティブな背景があるにもかかわらず、金のパフォーマンスが低下し続けるリスクもあります。
最悪のシナリオは、連邦準備制度理事会がさらに利上げを行い、景気後退にもかかわらず金融引き締めを維持することである。
しかし、この政策路線は、FRBの最近の歴史と哲学に反するものである。
